Sekojot 2025. gada otrās puses attīstībai, apvienošanās un pārņemšanas (M&A) ainava visā Eiropā turpina mainīties, ko nosaka mainīgie makroekonomiskie apstākļi, tehnoloģiju attīstība un privātā kapitāla (PK) ietekme.
Kamēr lielāki darījumi joprojām ir jutīgāki pret globālo nenoteiktību un procentu likmēm, mazo un vidējo uzņēmumu tirgus saglabā noturību un augstu aktivitāti. Mūsu darījumu ģenerēšanas vadītāja Mišela Malanija nesen diskutēja ar kolēģi Olivjē Willemsu, “Baker Tilly Belgium” korporatīvo finanšu partneri, par reālo M&A noskaņojumu Eiropā.
Mazie un vidējie darījumi – attīstības virzītājspēks
“Neskatoties uz plašākiem ekonomikas izaicinājumiem 2025. gadā, darījumu plūsma mazo un vidējo uzņēmumu segmentā joprojām ir spēcīga. To apstiprina līdzīgi kolēģu vērojumi – šī tirgus daļa joprojām ir noturīga un aktīva. Privātā Kapitāla (PK) fondi joprojām glabā ievērojamus finanšu resursus jaunām investīcijām, un stratēģiskie pircēji ir aktīvi, īpaši, ja runa ir par aktīviem, kas saskan ar ilgtermiņa digitālās transformācijas un izaugsmes stratēģijām,”
Olivjē Willems, korporatīvo finanšu partneris, Baker Tilly Beļģija.
Ir novērots arī ievērojams aktivitātes pieaugums attiecībā uz uzņēmumu pārdošanu un stratēģisko aktīvu izpārdošanu; uzņēmumi pārstrukturē savus portfeļus, un pircēji (gan finanšu, gan stratēģiskie) ir gatavi rīkoties, kad atbilstošie aktīvi kļūst pieejami.
Nozares izceļ: Kas ir aktuāls?
Tehnoloģiju, mediju un telekomunikāciju (TMT) segments, īpaši programmatūras nozarē, ir galvenais izaugsmes virzītājspēks, bet arī profesionālo pakalpojumu nozarē aug darījumu aktivitāte, galvenokārt pateicoties mākslīgā intelekta un digitālo rīku integrācijai. Neatkarīgi no tā, vai tie ir konsultāciju biroji, advokātu biroji, intelektuālā īpašuma konsultanti vai grāmatvedības firmas, digitālā transformācija maina šo firmu darbību veidu, kas piesaista investoru uzmanību.
Īpašu lomu spēlē mākslīgais intelekts, kas veicina jaunas vērtības radīšanas iespējas, padarot mazā un vidēja izmēra uzņēmumus šajā jomā arvien pievilcīgākus PK fondiem, kas vēlas veidot platformas vai pievienot jaunas akvizīcijas, lai izmantotu mērogojamas inovācijas priekšrocības.
Stratēģiskie un PK pircēji: Konkurences ainava
Kamēr PK turpina ieguldīt, stratēģiskie pircēji kļūst arvien konkurētspējīgāki, īpaši nozarēs, kur tiem ir padziļinātas zināšanas. Konkurences procesos stratēģiskie pircēji uzvar biežāk nekā pirms vairākiem gadiem.
Tomēr PK fondiem ar jau izveidotām platformām situācija mainās – akvizīcijas sektoros, kur viņiem ir spēcīga ekspertīze un operatīvā infrastruktūra, ļauj PK firmas darboties līdzīgi kā stratēģiskie pircēji, bieži vien gūstot konkurences priekšrocības.
Darījumu struktūra un termiņi – izmaiņas tempu ziņā?
Viena no redzamākajām izmaiņām tirgū ir darījumu izpildes tempa palēnināšanās. Pēdējo sešu mēnešu laikā darījumu noslēgšana prasa ilgāku laiku. Banku un finanšu termiņi ir nedaudz pagarinājušies, bet uzņēmumiem ar eksporta atkarību jauni tirdzniecības šķēršļi un tarifi pircējus dara piesardzīgākus.
Šīs izmaiņas neparāda fundamentālas tirgus pārmaiņas, bet gan lielāku piesardzību un uzsvaru uz darījumu drošību. Ģeopolitiskā nenoteiktība joprojām vairāk ietekmē lielākus darījumus nekā vidējā tirgus segmentu.
Privātais Kapitāls (PK) un aizdevumu tirgi: Aktīvi, bet selektīvi
PK fondi joprojām ir nozīmīgs spēks tirgū, un to brīvo līdzekļu apjoms ir liels. Mazā un vidējā tirgus darījumu aktivitāte, gan pārdošanas, gan iegādes jomā, norit ar minimāliem traucējumiem. Taču vidējā un augšējā vidējā tirgus segmentā parādās zināma vilcināšanās. Vairāki potenciālie pārdevēji, it īpaši tādās valstīs kā Francija, izvēlas nogaidīt, baidoties, ka pāragra pārdošana var novest pie neizdevīgām vērtībām. Šī pacietība nenozīmē zemu pieprasījumu, bet ir centieni laicīgi un stratēģiski plānot iziešanu, ņemot vērā pašreizējos makroekonomiskos apstākļus.
Pārrobežu darījumi
Pārrobežu M&A joprojām ir pievilcīga izaugsmes stratēģija, īpaši Eiropas uzņēmumiem, kas vēlas ienākt Lielbritānijas tirgū. Neskatoties uz Brexit radītām grūtībām, Apvienotā Karaliste joprojām ir viens no aktīvākajiem tirgiem Eiropā ar salīdzinoši vienkāršākiem darījumu procesiem nekā, piemēram, Vācijā.
No nozares skatupunkta TMT un profesionālie pakalpojumi atkal ir īpaši pievilcīgi. Pircēji meklē vietējo klātbūtni, tirgus zināšanas un sinerģiju ar esošajām kontinentālās Eiropas operācijām.
Tirgus perspektīvas
Kopējais M&A tirgus skatījums joprojām ir optimistiski pozitīvs gan vietējā, gan pārrobežu darījumu kontekstā. Kapitāls ir pieejams, procentu likmes ir ilgtspējīgā līmenī, bankas turpina atbalstīt darījumus ar aizņēmumu. Stratēģisko iegāžu temps pieaug un tehnoloģijas ir būtisks aktivitātes virzītājspēks. Daudzi uzņēmumi gatavojas pārmaiņām, jo mākslīgais intelekts un digitālā transformācija sāk mainīt tradicionālās nozares.
Vērtējumi saglabājas noturīgi, jo īpaši augstas kvalitātes aktīviem, pat ja mūs bieži pārsteidz, cik labi pirmās klases uzņēmumi saglabā vērtību – tas lielā mērā ir saistīts ar lielu, kvalitatīvu aktīvu trūkumu tirgū un noturīgo PK kapitāla pārpalikumu.
Vērojama arī pastiprināta interese par uzņēmumiem, kas darbojas izaugsmes nozarēs ar atkārtojamiem ieņēmumu modeļiem, starptautisku mērogojamību un pieredzējušām vadības komandām. Tirgū svarīgas priekšrocības ir spēcīgs unikālais pārdošanas piedāvājums un skaidra stratēģiskā attīstības vīzija.
Lai arī plašākā ekonomika joprojām rada nenoteiktību, Eiropas M&A tirgus demonstrē noturību un inovāciju. Pircēji kļūst stratēģiskāki, tehnoloģijas maina uzņēmumu vērtību, kapitāls turpina meklēt iespējas. Gan pārdevējiem, gan pircējiem panākumu atslēga būs laiks, gatavība un skaidra izaugsmes trajektorija.
***
Sazinieties ar mums lai uzzinātu, vai un kā mūsu ekspertu zināšanas var atbalstīt un radīt pievienoto vērtību jūsu uzņēmuma darbībai!
Saistītais saturs
